杏鑫待遇

　　医药网7月30日讯　上市17年来，片仔癀（SH：600436）终于在并购上有了新动作。   　　7月25日和27日，片仔癀接连发布两条公告，表示将以自有资金4447.59万元，向龙晖药业有限公司（以下称“龙晖药业”）进行出资控股，并取得龙晖药业51%的股权。目前，龙晖药业已完成股权变更。   　　不过，这笔收购案并没有在资本市场掀起太大水花。25日以来，片仔癀股价呈稳步下跌态势，直至28日才有所回升。截至今日收盘，片仔癀报收194.38元，涨幅1.27%，市值为1172.73亿元。   　　北京鼎臣医药管理咨询中心创始人史立臣7月27日对记者表示，“片仔癀收购龙晖药业将直接获取多款经典中成药，进一步丰富产品管线，并缓解片仔癀对肝病类药物的长期依赖。”   　　同日，片仔癀方面在接受记者采访时表示，“公司与龙晖药业尚处于业务整合阶段，对于各类中西药产品的规划目前正在进行评估。”   　　片仔癀斩获百余款中西药产品   　　一个在医药圈鲜少被提及的小型药企为何让片仔癀一掷千金？   　　谈及此次收购原因，片仔癀在两条公告中均明确表示，收购龙晖药业是为了完善产业布局，丰富产品管线。   　　不过，在收购公告发布后，部分投资者并不看好，认为龙晖药业存在较大经营风险。   　　龙晖药业成立于2005年8月，注册资本1亿元，主要经营范围为生产片剂、胶囊剂、颗粒剂、合剂等，拥有中西 药品批准文号115余个。   　　除中成药，龙晖药业的主营收入来自于乙酰水杨酸片、复方氨酚苯海拉明、去痛片等大众普药，但该类产品同质化严重、易替代，没有太多竞争优势。   　　此外，由于龙晖药业主要销售渠道在黑龙江省内，部分集中于齐齐哈尔市，药品销售渠道和规模也十分有限。   　　在史立臣看来，片仔癀可以将龙晖药业作为产品生产基地，在东北地区之外再构建经营和销售体系。   　　不过，从业绩表现来看，龙晖药业状况也不乐观，2019年实现营收2204.87万元，净利润-654.68万元，截至2019年底，龙晖药业（未经审计）总资产4376.27万元，净资产-141.51万元。   　　对于目前龙晖药业的经营状况以及片仔癀面临的整合风险，片仔癀方面回应时代财经称，“目前对龙晖药业整合尚处于起步阶段，公司经营团队会做相应考核。具体落实的整合规划及产品渠道布局等问题，还需与双方经营团队及下游经销商、采购商进一步商谈。”   　　或将抢食北京同仁堂“蛋糕”   　　片仔癀收购龙晖药业的另一关键因素在于后者拥有安宫牛黄丸、西黄丸等多个具有较高价值的中成药。片仔癀方面也对记者表示，收购之后将重点发展当宫牛黄丸和西黄丸两款药物。   　　记者查询财报数据发现，安宫牛黄丸是一款年销售额超10亿元的脑血管疾病用药，最近几年的增长率均保持在20%以上，2019年的销售额更超过了24亿元。   　　目前，受国家批准的、能使用天然麝香生产安宫牛黄丸的企业仅有五家，包括龙晖药业、北京同仁堂、山西广誉远、中心药业达仁堂和南京同仁堂。   　　其中，北京同仁堂一家独大。旗下北京同仁堂股份同仁堂制药以及北京同仁堂科技制药，2019年安宫牛黄丸合计销售额18亿元，同比增长35%，两家药企合计市场份额高达74.5%。   　　由于成分中含有牛黄、麝香、犀牛角浓缩粉等名贵药材，安宫牛黄丸的价格并不亲民。目前市场售价500-800元/粒，毛利率高达60%-80%。   　　考虑到安宫牛黄丸丰厚的利润和巨大的市场，加上片仔癀本就拥有牛黄、麝香等原材料资源，收购完成后进军安宫牛黄丸市场已经没有悬念。   　　片仔癀声称称，将与龙晖药业在安宫牛黄丸展开实质性合作，全年预计生产2万丸安宫牛黄丸。这也意味着，龙头北京同仁堂将迎来有力竞争者。   　　今年一季度，安宫牛黄丸还进入了《新冠病毒感染的肺炎诊疗方案》推荐用药，不过， 医药行业资深从业者、药理学博士谭亚娣7月27日对记者表示，安宫牛黄丸对新冠患者的治疗效果并不惊艳。正因如此，安宫牛黄丸在新冠有效药的炒作中并未激起太大水花。   　　受到片仔癀关注的西黄丸则是一款广谱抗癌药物。在谭亚娣看来，“西黄丸和片仔癀在成分上有相同之处，包括昂贵的牛黄和麝香，公司或许有合并同类项的意思。”   　　也有业内人士对时代财经表示，安宫牛黄丸和西黄丸有望成为继片仔癀肝病药系列之后的两大利器。   　　“一体两翼”战略失衡   　　目前，片仔癀的主要产品涵盖了肝病用药、心血管用药、感冒用药、糖尿病用药等众多领域，其核心产品为片仔癀系列产品，也是公司的主要收益来源。   　　不过，受原材料天然麝香短缺影响，2005年以来，片仔癀产品价格一路高歌猛进，历经14次提价，从130元/粒涨至590元/粒。业内预测，片仔癀售价可能攀升至1000元/粒。   　　尽管不断提价，但随着原材料价格上涨，片仔癀公司毛利不升反降，由2015年的47.01%降至2019年的44.24%。   　　压力之下，片仔癀自2014年开始实施“一体两翼”战略，以片仔癀为体，发展日化和 保健品两翼。   　　多品类战略似乎并没有按照片仔癀原定方向发展，日化板块较之核心医药板块增势更好。片仔癀方面对记者表示，“公司一直以药品为核心，但对于日化业务的布局力度也并不会松懈。”   　　7月14日片仔癀发布的2020年半年度业绩快报显示，预计上半年实现营收约32.46亿元，同比增长12.15%；净利润约8.61亿元，同比增长15.32%。   　　业绩增长主要是公司核心产品片仔癀系列产品、控股子公司福建片仔癀电子商务有限公司及控股子公司福建片仔癀 化妆品有限公司的销售增长所致。   　　据了解，片仔癀日化产品今年上半年实现销售收入超3.3亿元，同比增长50%。据官方透露，2020全年日化产品的销售目标为6亿元。   　　在史立臣看来，受市场因素影响，日化已成为中药 企业拓展产品线的重要方向，不少中药企业只能通过“多元化”维持发展。   　　记者留意到，包括云南白药（SZ：000538）、白云山（SH：600332/HK：00874）、马应龙（SH：600993）在内的多家老牌中药企业都已经进军日化市场。   　　“片仔癀的化妆品及日化业务在产品营销层面上还有所欠缺，需加强日化产品的品牌性才能更受当下年轻消费者青睐。”史立臣说。

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最后编辑时间为: 2020-07-31 08:50 Friday